“空”气弥漫 继续震荡探底
下周趋势 看空
中线趋势 看平
下周区间 3800-4050点
下周热点 中小盘题材股。
下周焦点 周边市场及政策动态。
申银万国 钱启敏
本周沪深股市在内外因素的交织作用下，出现加速下跌的走势，其中上证综指击穿4000点整数关而深成指则失守年线位。从目前看，一方面要关注周末有没有政策消息出台，同时从市场自身而言，大盘有继续震荡探底的要求。
首先，随着 行情的大幅下跌，投资者心态极度弱化，借利好出货，低位没有资金承接的现象相当普遍，即便短线超跌反弹，操作周期也极为短暂，行情缺乏持续性走强的动力。
其次，从影响短线市场的因素看，利空或不确定因素并没有明显化解，例如周边市场大幅震荡，国际油价、金价持续新高，就内地市场看，宏观调控后续政策令人关注，小非解禁继续对供求关系产生影响，各种谨慎性因素仍然制约大盘反弹。
第三，从技术面看，本周股指新低不断，K线仍在下降通道当中运行，均线系统继续空头排列，即便出现短暂企稳，但力度也很弱，成交萎缩明显，因此行情仍有震荡探底的要求，继续下跌的趋势不变。
不过，由于短线跌幅较大，投资者需要关注周末政策面的动态，如果有利好政策出台，行情可能会有反复。假如出现了大幅反弹，建议重仓者可冲高减磅适当降低仓位。
跌势趋缓 期待新热点涌现
银河证券 易小斌
本周大盘继续震荡大幅下跌，4000点重要整数心理关口没有获得较大的抵抗即告失守，随后创出调整以来新低3891.70点，两市成交量也进一步萎缩，短期观望甚至绝望的情绪开始蔓延，投资者心态继续趋淡。由于没有实质性的利好出台，市场的做多力量明显不足，即使外围市场一度强劲反弹，国内新基金的不断发行有望增加资金供给，市场也已经逐步进入合理的估值范围，上市公司业绩增长依然比较明确，但仍未能阻止指数的进一步下滑，这说明目前市场已经到了恐慌阶段。
从盘面看，本周市场热点基本消失，即使一度大幅走强的 江苏阳光(600220行情,股吧)、 银星能源(000862行情,股吧)等强势品种，在临近周末时也纷纷补跌，而新的热点又未能出现。不过值得注意的是，本周煤炭资源类绩优个股开始反弹，新股题材中的东华能源等个股也开始有所表现，显示出短期反弹的欲望非常强烈。对于下周投资策略，我们建议投资者重点关注医药、农业、新能源、传媒信息等行业，以及新股次新股板块中的东华能源、独一味、 第一医药(600833行情,股吧)、中国铁建等个股。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 4000-4300点
下周热点 新能源、三农、科网、医药等题材股。
下周焦点 是否有进一步宏调措施出台、能否有持续的市场热点涌现、成交量能否放大。
短线不宜过度悲观
东方证券 莫光亮
上周我们曾指出，沪综指60日周线上行到4300点，若不能守住，则可能考验前期低点4123点，甚至进一步考验4000点，并建议在市场未出现重大向上推动力之前，投资者需要保持一定的谨慎，本周大盘的走势果然如预期一样非常暗淡。
我们认为，投资者对不断创新低的大盘走势不宜过度悲观。首先，市场成交大幅萎缩，周五两市A股累计成交额再度回到1000亿元以下，925亿元的水平已经与春节后前2个交易日基本相当，表明市场主动性抛压已经较小。其次， 中国石油(601857行情,股吧)、 中国神华(601088行情,股吧)等权重股有短线企稳迹象，尤其是中国石油，周五收盘时涨幅为1个月以来之最，且温和放量，短线有望挑战20、30日均线。第三，今年首批发行的 股票型基金建信优势动力尽管未募集完60亿额度，但看好建仓时机定于3月12日提前结束发行，有望开始为市场输送资金。最后，沪综指周四击破2月1日4195点和2月26日4123点的连线，根据经验判断，即便短线还有继续下探的可能，但其后也会很快反弹回抽。
但从另一个角度来看，大盘短期走势也难以乐观。从宏观面看，临近周末，从紧调控政策的预期有所上升，一旦出台加息或上调存款准备金率等措施，将会对大盘产生一定的影响。而证监会副主席范福春称证监会并不会承担“救市”角色，不会重蹈“政策市”覆辙，使得市场对强力利好近期公布的预期落空，股指后市可能按自身运行规律继续寻找底部。
下周趋势 看平
中线趋势 看多
下周区间 3800-4200点
下周热点 超跌蓝筹股。
下周焦点 政策面，市场成交额变动，权重股、H股走势。
继续下跌空间不大
华泰证券 张力
经过近期的大幅下跌，整个市场的估值水平已经明显降低，投资价值也逐渐有所显现，但目前市场已经难以用投资价值来衡量。投资者信心的缺乏是导致市场下跌的重要原因。本周五，中国石油出现较大幅度反弹并带动大盘有所止跌，但市场总体走势依然较弱。从决定股价走势的因素来看，投资者心理也是决定股价高低的重要因素之一，而市场信心的恢复也是促大盘止跌回升的重要因素。
由于居高不下的CPI，通胀形势依然非常严峻，预计紧缩性货币政策将是近期调控的主基调，加息或将成为保护居民银行资产的较为有效的策略。临近周末，加息预期有所上升，紧缩性货币政策仍将影响短期市场走势。目前大盘已经形成较为清晰的下降通道，每次的小幅反弹都受到技术面的巨大压力并不断创出新低。如果大盘权重股短期没有出现明显的上涨行情，政策面也没有传出新的利好，市场即使出现反弹也可能预示着新一轮的下跌。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 3800-4100点
下周热点 权重股、认购权证。
下周焦点 有无利好出台。
3900点附近有望企稳
西南证券 张刚
本周大盘呈现震荡探底走势，周初尽管有今年第五批股票型基金获准发行和外围股市普遍走好等利好因素，但A股市场依旧大幅下挫，随后外围股市出现走弱，带动大盘继续大幅走低，上证综指创出本轮下跌的新低点位，并跌破4000点整数关口，周五的日成交金额处于1000亿元以下，创出2月15日以来的单日成交最低水平，显示市场极度谨慎。
自3月5日发行福晶科技之后，一级市场尚无新股发行的安排，从二级市场低迷的成交状态来看，囤积于一级市场的部分资金并没有出现回流，如果后续能出现有效措施以提振投资者的入市积极性，则有助于激励场外资金入市。
央行12日最新公布的数据显示，2月份的广义货币供应量(M2)和狭义货币供应量(M1)增速均较上月有所回落，而且市场货币流通量(M0)的同比增长幅度更是从1月的31.21%下降到2月的5.96%。从紧货币政策效应初步显现，短期内央行尚无进一步加大调控力度的需要，将有助于消除市场对系统性风险的担忧。
从技术上看，本周周K线收出长阴线，失守60周均线，从成交量看，本周日均成交金额比前一周缩减三成，交投明显清淡。从日K线看，大盘一直受到短期均线压制，但周五有所远离，呈现超卖状态，各主要均线处于空头发散状态，维持弱势格局。
如果周末有利好消息传出，而下周外围股市能够走好，则投资者的信心有望逐步恢复。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 3900-4100点
下周热点 年报披露期间，有高比例分配能力的蓝筹股。
下周焦点 境外股市的走向，两市日成交若能恢复到1500亿元以上的水平，则显示资金入市，后势可以转好。
市场价格体系受到挑战
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 3600-4060点
下周热点 资源股。
下周焦点 大盘股年报。
光大证券 滕印
本周A股市场破位下行，上证综指击穿4000点整数关口，深证成指也跌破年线。大盘在破位后出现加速下跌，个股也呈现普跌格局。
我们认为，在海外市场动荡、宏观调控政策从紧、上市公司业绩增长预期不明以及内外扩容压力加大的背景下，市场仍将继续消化做空动能，震荡调整中寻求新的支撑将是未来市场运行的主基调。
美欧五大央行11日的联合救市效应昙花一现，美国能源部门表示2008年上半年美国经济将收缩，这是政府指出经济衰退的第一份官方预测报告，而凯雷资本面临倒闭的消息，再次引起了投资者对信贷危机的担忧，市场担心可能会有更多类似机构陷入财务困境，海外市场的动荡仍将对国内市场产生负面影响。
2月份全国居民消费价格指数同比上涨8.7%，再创11年以来新高。为应对通胀的压力，央行加大了调控的力度，在5周时间内净回笼资金超过万亿元，市场普遍预期进一步的紧缩调控政策可能在“两会”后出台。
值得关注的是，近日银监会主席刘明康表示，随着从紧货币政策的深入实施， 中国银行(601988行情,股吧)业流动性风险可能将进一步显现，各家银行必须予以高度重视。另外，原油期货本周盘中创下111美元的历史新高，并首次以超过每桶110美元的价格收报。
在高油价、资金成本上升、证券市场调整等因素的影响下，部分上市公司业绩将出现较大的波动，并随着季报的公布逐步显现。
从目前的价格体系看，大盘股的下跌，创业板的即将推出，对现有部分估值偏高的中小盘题材股的定位构成压力，在内外扩容压力未减、全流通的大背景下，现有的市场价格体系将受到挑战。
下周趋势 看空
中线趋势 看空
下周区间 3600-4060点
下周热点 资源股。
下周焦点 大盘股年报。
严重超跌后有望反弹
信达证券 刘景德
本周四，上证综指一举跌破4000点整数关口，最低下探至3902点，之前普遍预期的4200点政策底已被有效击穿，对市场人气造成了极大的打击。一般来说，大盘跌破年线就已经意味着股市进入弱市格局，而目前大盘已经持续运行于年线之下，但是否进入熊市仍有待于进一步观察。
本周A股市场出现恐慌性加速下跌，做空的动力主要来自以下三个方面，一是3月13日中国石油、 中信证券(600030行情,股吧)等大盘权重股创出股价新低，引发了 上电股份(600627行情,股吧)、 南方航空(600029行情,股吧)等多只股票纷纷大幅走低；二是近期市场的主流热点全线退潮，周四以 同济科技(600846行情,股吧)、 龙头股份(600630行情,股吧)为代表的创投概念股大幅下跌， 菲达环保(600526行情,股吧)、 创业环保(600874行情,股吧)等节能环保概念股也大幅走低，严重挫伤了短线资金参与的积极性；三是连拉八个涨停的 三联商社(600898行情,股吧)开始加入跌停的行列，带动 长百集团(600856行情,股吧)、 新华百货(600785行情,股吧)等商业股大幅下跌。虽然煤炭、电信股强劲反弹，但还是难以抵消不断增加的做空动能。
目前大盘已经严重超跌，技术上有反弹的要求。我们认为上证综指在3800点一线有一定的支撑，但即使跌破3800点，短期也应该出现一定程度的反弹。本周后半周， 中国联通(600050行情,股吧)、中国石油、中信证券等都出现强劲反弹，这些股票可能成为本轮反弹的领军力量，后市其它蓝筹品种也有望陆续反弹，并带动大盘探底回升。
下周趋势 看多
中线趋势 看空
下周区间 3750-4300点
下周热点 通信股、科技股。
下周焦点 中国联通等指标股能否陆续反弹。
下跌动能减弱 有望小幅反弹
航空证券 徐海天
本周大盘继续震荡下挫，周成交量明显萎缩。从技术形态上看，从08年2月1日到3月12日，指数已形成较为明显的下降楔形走势，而该形态通常作为下跌趋势趋于衰竭的信号出现。在经过前期的持续回落后，该形态有可能预示做空动能正逐步减弱。本周后半周，指数虽然向下突破，击穿了楔形下轨，并连续跌破了4000点和3900点的整数关口，但周五的成交量已明显萎缩，指数的下跌力度同时减弱，表明短期恐慌抛压已有所消化。
从盘面看，本周盘中没有明显的板块效应，蓝筹股难以有效带动市场人气，农业、制药、环保等前期强势品种也呈现出明显的补跌行情。但需要注意的是，近期个股虽然普遍跌幅较大，但除了一些补跌的强势股和处于下降通道中的个股外，大量个股的股价仍处于前期形成的整理箱体中。这一迹象显示，去年6月开始率先调整的一批个股虽然暂时无力上攻，但由于调整的时间和幅度较为充分，盘中的筹码基本处于锁定状态，即使股价有所波动，其幅度也小于其它个股以及大盘指数。而此类个股中有不少属于基本面良好的被错杀品种，后市一旦大盘回稳，此类个股也有望率先回升。总体来看，由于市场信心缺乏，主流资金仍处于调仓状态，市场短期内难以出现明显的板块热点，个股行情仍是后市主线。
从市场整体环境看，本周政策面较为平静，但由于近期出台的主要经济数据依然偏高，预计从紧调控政策可能出台。而3月末4月初的一段时间，也是各种不确定因素交汇的敏感时期，主流资金在目前情况下难以大规模做多。此外，国际资本市场的变化以及其对于国内市场中短期影响依然难以预料，短期内尚未出现明显的改善迹象。而资金面上，虽然新基金加快了发行速度，但在弱市行情中，此类资金的入市需要一个渐进的过程，3、4月份的大小非解禁额度，以及新股IPO和再融资的需求，对于目前的市场来说仍是最大的隐忧，市场环境的改善仍需时间。
综上所述，我们认为，指数目前仍处于弱势形态，但前期持续的回落，在一定程度上消化了盘中的短期抛压。下降楔形的出现在一定程度上昭示着技术性反弹即将来临，短期内已不宜过分杀跌。但由于市场整体环境未见明显好转，而3、4月份又是较为敏感的时期，因此预计短期反弹高度也比较有限。
下周趋势 看多
中线趋势 看空
下周区间 3780-4190点
下周热点 权重股。
下周焦点 政策面。
蓝筹股走势分化制约大盘反弹
上海证券 杨明
本周大盘持续走低，上证综指一度跌破3900点，深证成指也跌穿年线。我们认为，4000点作为A股市场的心理大关，投资者普遍担心失守会引发基金赎回的急剧放大，从而刺激了大量筹码的提前兑现，从换手率及成交量看较过去有很大缩减，整个市场的投资热情降温也较为明显。
蓝筹股的走势也有所分化，受需求旺盛、供应持续偏紧以及国际原油价格持续上涨的影响，部分煤炭股表现强势。而权重股中国银行、 工商银行(601398行情,股吧)、 招商银行(600036行情,股吧)均创出调整以来的新低，地产股也出现重心下移。 中国石化(600028行情,股吧)继续低位徘徊。第一权重股中国石油则表现突出，周五成交量出现一定程度放大，显示出一定的护盘迹象，但难以抵挡过于强大的做空动力，使得大盘仍然较弱。
从资金面来看，08年以来有22只新基金密集获批发行，表明管理层为改善市场资金供求的调控力度。从中线看，未来市场资金面仍应较为乐观。再从股份供应来看，近期新股发行节奏明显放缓，与基金加快放行形成对比，而再融资由于从提出到通过仍需经过多项环节，目前还并未完全开始真正实施。此外，限售股解禁后更多地表现为心理层面的恐慌，部分股票在走势上仍体现出一定的承接盘力量。
近期指数在连续下跌中估值水平正在进一步降低，部分蓝筹公司动态市盈率已跌至20倍以下。目前沪深300的动态估值水平不断下降，随着指数不断下跌，其吸引力也在增加。以07年业绩推算，沪深300成分股的市盈率下降到30倍左右，如果考虑到08年上市公司业绩20%的增长预期，其动态市盈率为26倍左右。此外，从大盘新股定位看，中国石油上市时恰逢大盘6000点高位，其较高的上市溢价为200%左右并对指数拖累明显，目前其价位已跌落相对发行价小幅溢价的水平，本周一度最低至27%的溢价。整体上看，目前部分大盘新股的股价较发行价溢价已处于一个相对可以接受的区域，相比去年6000点高位的定位，本周溢价已滑落至30%以下。因此，重估后的这些权重股的今后走向将对大盘运行产生一定的影响。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 3900-4200点
下周热点 资源板块、消费增强板块。
下周焦点 基本面导向。
